“石化航母”恒力石化“双循环”发展战略迎来重大进展。
煤气中毒博客（）获悉，4月14日，恒力石化股份有限公司（以下简称“恒力石化”，SH：600346）发布公告称，拟分拆所属子公司康辉新材料科技有限公司（以下简称“康辉新材”）通过与大连热电股份有限公司（以下简称“大连热电”，SH：600719）进行重组的方式实现上市。
此次分拆完成后，公司股权结构不会发生变化，大连热电将成为康辉新材的控股股东，恒力石化将成为大连热电的控股股东。
公开资料显示，恒力石化是民营大炼化行业的佼佼者。旗下拥有2000万吨原油和500万吨原煤加工能力，是行业内首家实现“原油-芳烃、烯烃-PTA、乙二醇-聚酯新材料”全产业链一体化经营的化工新材料上市公司。
近年来，恒力石化正在努力打造“大化工”平台和“新材料”业务协同发展的“双循环”格局。而此次拆分康辉新材并借壳上市，正是恒力石化拓展第二成长曲线，加码布局新材料领域的一大重要措施。
借壳手法重现，康辉新材拟上市
恒力集团始建于1994年，起步于织造行业，而后逐步发展成为以炼油、石化、聚酯新材料和纺织全产业链发展的国际型企业。
2016年3月，恒力集团化纤资产经营主体和江苏恒力化纤股份有限公司借壳大连橡胶塑料机械股份有限公司实现了在上交所主板的重组上市。而后，恒力集团又将旗下大型石油炼化项目和PTA业务注入上市公司，就此打造出了恒力石化。
在恒力石化诞生之初，该公司市值不过200亿元左右，而如今，恒力石化已成为市值超1500亿元的“巨型航母”。鉴于自身的成功事迹，在当下，恒力石化正在复刻另一个“自己”。
2022年4月14日，恒力石化及下属子公司江苏恒力化纤股份有限公司（以下简称：“恒力化纤”）与大连热电、大连市热电集团有限公司（以下简称：“热电集团”）签署了《重大资产重组意向协议》。
根据协议，恒力石化拟向大连热电出售其直接及间接持有的康辉新材100%股权，以谋求康辉新材与大连热电实现重组上市。
煤气中毒博客（）了解到，康辉新材是恒力石化旗下高性能绿色环保薄膜与塑料新材料的主要发展平台。公开披露信息显示，康辉新材目前在营口基地拥有年产24万吨PBT工程塑料产能，是国内最大的PBT生产商，其还拥有年产38.5万吨的BOPET功能性薄膜产能和基于自主技术的国内单套最大的年产3.3万吨PBAT产能。
截至2021年底，康辉新材有权发明专利17项，有权实用新型专利40项。恒力石化披露的2021年报显示，康辉新材2021年度实现利润10.86亿元。
另一方面，此次被借壳的大连热电是大连市热电集团有限公司的主体上市公司，主营业务为热电联产和集中供热，主要产品有电力和热力两大类，共有电力、工业蒸汽、高温水和居民供暖四个品种。此前，大连热电披露年度业绩预亏公告，预计2021年净亏损1.3亿元-1.5亿元。
有市场人士表示，当此次恒力石化与大连热电及其集团完成交易后，恒力石化便拥有了新的资本平台，康辉新材的价值将实现重估。与此同时，康辉新材优质资产置入大连热电中，将使大连热电的上市面貌焕然一新。此外，热电集团作为大连热电的国有股东，也将从原来的控股变为参股投资，可以分享后期的发展收益，实现国有资产保值增值，可谓是多方共赢。
恒力石化的全产业链协同战略
自上市以来，恒力石化一直是“常胜将军”，其高增长趋势始终未停。从2017年至2021年，恒力石化的净利润分别为31.95亿元、33.23亿元、100.25亿元、134.62亿元、155.31亿元，上升幅度十分明显。
但据恒力石化内部人士表示，公司近几年净利润的快速上涨，主要原因是炼化、乙烯等大体量的产能投产所致，也就是公司的“大化工”平台贡献始终较高。为了创造新的盈利增长点，真正实现全产业链协同效应，目前公司正加快启动以“化工新材料”为新主轴的第二成长曲线，尽最大努力做长、做深和做精下游高端新材料和精细化工产业的链条厚度。
而其中，康辉新材正是重中之重。
公开信息显示，康辉新材除了是我国最大的PBT生产商以外，同时还是国内首屈一指的技术领先型企业。
在中高端产品上，目前，康辉新材自主研发的高平滑MLCC（片式多层陶瓷电容器）离型基膜已实现量产；超平滑MLCC离型基膜实现工艺定型，并完成了日韩企业对样品的认证，开始小批量生产；超高平滑MLCC离型基膜通过日韩企业技术验证，也正在加速推进中，以期实现量产。此外，康辉新材开发的12微米在线涂硅离型膜成功实现量产并出口，也是国内唯一、全球第二家能够生产出该厚度产品的企业，月生产能力超过6000万平方米。
2021年，康辉新材还在大连、江苏等地设立全资子公司，并投建了一系列国内紧缺、具有差别化、高附加值的新材料项目。
其中江苏康辉年产80万吨功能性聚酯薄膜、功能性塑料项目，建设内容包括高端功能性聚酯薄膜47万吨、特种功能性薄膜10万吨、改性PBT15万吨、改性PBAT8万吨，建成后将有效扩大公司在聚酯新材料板块的产能规模和市场份额；其次，在大连建设的年产45万吨PBS/PBAT类生物降解塑料项目，将有效扩大公司可降解新材料板块的产能和规模。
此外，康辉新材年产16亿平方米的锂电隔膜项目，引进了日本芝浦机械株式会社和青岛中科华联新材料的湿法锂电池隔膜生产线12条，自2022年1月起，预计也将在18个月内完成交付。
诸多重金项目落地后，可以预见，康辉新材将在我国高端功能性薄膜和塑料新材料领域长期保持一流水平。而这，也将为其拆分借壳上市奠定良好基础。
借此机会，恒力石化也必将进一步突破新材料市场，继续完善第二成长曲线，实现自身“双循环”发展战略的更高层次的同频共振。
（图片来源：veer图库）
